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大家都在為ＡＩ歡呼，但中國不只有ＡＩ，醫(yī)藥的ＤｅｅｐＳｅｅｋ時(shí)刻其實(shí)更早出現(xiàn)。
當(dāng)百濟(jì)神州澤布替尼全球銷售額突破１０億美元，傳奇生物ＣＡＲ－Ｔ療法穩(wěn)壓海外競品一頭，康方生物引發(fā)全球ＰＤ－１／ＶＥＧＦ雙抗熱潮，當(dāng)國產(chǎn)ＡＤＣ創(chuàng)下全球第一大ＢＤ，越來越多中國創(chuàng)新管線走進(jìn)美國實(shí)驗(yàn)室，這些里程碑筑起的，正是生物制藥的ＤｅｅｐＳｅｅｋ時(shí)刻。
只是，在大眾感知中，不同于人工智能所帶給世人的興奮、焦慮、顛覆，以及所帶給我們的＂國運(yùn)級機(jī)會＂，這更多是產(chǎn)業(yè)內(nèi)的事，不夠破圈、不夠全民矚目，甚至不及幾分錢的阿司匹林熱度高。
加上行情的慘淡，讓中國創(chuàng)新藥被選擇性忽視了。
但世界的客觀規(guī)律是，金子總會發(fā)光。眼下，隨著政府不斷加大創(chuàng)新藥扶持力度，市場開始重新審視醫(yī)藥的價(jià)值，１８Ａ、科創(chuàng)板創(chuàng)新藥企股價(jià)上演暴力美學(xué)，一些投資人則拍斷大腿，驚呼上車晚了。
當(dāng)然，可能也并不晚。
ＡＩ是由一家公司掀起的巨浪，而屬于中國生物制藥的ＤｅｅｐＳｅｅｋ時(shí)刻，則是一群人，甚至一代人共同創(chuàng)造的。接下來，中國創(chuàng)新藥不會再被遮蔽，其帶給全球生物科技行業(yè)的震撼，絕不亞于ＤｅｅｐＳｅｅｋ之于全球科技行業(yè)。
正如《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》幾天前發(fā)布的文章：不止ＡＩ，中國藥物也讓世界驚嘆。
ＤｅｅｐＳｅｅｋ改變了ＡＩ的游戲規(guī)則，中國生物制藥也改變了全球產(chǎn)業(yè)的秩序，以驚人的研發(fā)效率和成本優(yōu)勢，重新定義著全球藥物創(chuàng)新版圖。
／?。埃薄。☆嵏策^往
一家名為Ｄｅｅｐｓｅｅｋ的中國創(chuàng)業(yè)公司，只用了２０４８塊顯卡，就訓(xùn)練出了一個(gè)能與頂級模型相媲美的Ｄｅｅｐｓｅｅｋ－Ｖ３模型。
Ｄｅｅｐｓｅｅｋ最引人注目的并不只是它的技術(shù)指標(biāo)，而是其所代表的效率革命，僅依靠少量的硬件配置和幾十名年輕的博士生，就打破了美國的ＡＩ資源限制，完成了跨越式的技術(shù)突破。
更重要的是，Ｄｅｅｐｓｅｅｋ選擇了完全開源的路線，將代碼、模型權(quán)重和訓(xùn)練日志全部公開。以此為轉(zhuǎn)折點(diǎn)，ＤｅｅｐＳｅｅｋ改變了ＡＩ原有的競爭規(guī)則，重新定義了大模型的競爭壁壘。
本質(zhì)上，這是對西方技術(shù)霸權(quán)的一次優(yōu)雅解構(gòu)。難怪Ｄｅｅｐｓｅｅｋ爆火后，有ＡＩ大佬坐不住了，發(fā)文呼吁不應(yīng)該讓任何一塊美國的芯片出口到中國，以維系ＡＩ的＂單極世界＂。
但是，ＤｅｅｐＳｅｅｋ已經(jīng)用開源生態(tài)和極致性價(jià)比，撕開了一個(gè)口子。隨著ＤｅｅｐＳｅｅｋ的出圈，外資已經(jīng)開始對整個(gè)中國資產(chǎn)進(jìn)行重估。
Ｌｉｎｋｅｄｉｎ創(chuàng)始人Ｒｅｉｄ Ｈｏｆｆｍａｎ在ＣＮＢＣ說＂Ｃｈｉｎａ?。椋蟆。椋睢。簦瑁濉。纾幔恚澹ㄖ袊吓谱懒耍?，木頭姐也在ＢＢＧ?。裕稚险f＂ｗｅ＇ｒｅ?。欤铮铮耄椋睿纭。恚铮颍濉。悖欤铮螅澹欤。幔簟。茫瑁椋睿幔ㄎ覀冋用芮嘘P(guān)注中國）＂，高盛則發(fā)布了最新的研報(bào)，題目是＂Ｃｈｉｎａ Ｓｔｒａｔｅｇｙ?。粒伞。悖瑁幔睿纾澹蟆。簦瑁濉。纾幔恚澹ㄖ袊鴳?zhàn)略ＡＩ改變游戲規(guī)則）＂。
這就是，顛覆創(chuàng)新的意義。
而當(dāng)所有人都在關(guān)注著這場ＡＩ革命的同時(shí)，一場相對安靜但同樣意義重大的轉(zhuǎn)變早已經(jīng)在生物科技領(lǐng)域上演開來。
以往，創(chuàng)新藥幾乎都出自歐美，中國藥企在海外藥企眼中，只是不值一提的跟隨者。
而如今，中國創(chuàng)新藥也憑實(shí)力坐上了牌桌，并讓桌上的人重視，甚至緊張了起來。在創(chuàng)新藥領(lǐng)域，我們正在以驚人的速度縮小與美國的差距，甚至在某些細(xì)分領(lǐng)域已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了超越。
海外開始＂抄中國作業(yè)＂。
在上個(gè)月剛結(jié)束的ＪＰＭ大會上，＂中國＂成為熱門話題之一。吉利德首席財(cái)務(wù)官Ａｎｄｙ?。模椋悖耄椋睿螅铮罡菍γ襟w表示：＂過去五年里，中國資產(chǎn)的廣度、深度和質(zhì)量發(fā)生了重大而根本性的變化…十年前，我們看到中國出現(xiàn)的更多的是仿制藥，而不是差異化藥物。我們今天看到的則截然不同－－更多的是ｆｉｒｓｔ－ｉｎ－ｃｌａｓｓ、ｂｅｓｔ－ｉｎ－ｃｌａｓｓ藥物。＂
當(dāng)海外主流媒體驚呼中國創(chuàng)新藥的ａｍａｚｉｎｇ時(shí)候，中國創(chuàng)新藥卻沒有迎來，如ＡＩ般群情高漲的時(shí)刻，甚至至今仍未徹底走出資本寒冬。
／?。埃病。∪齻€(gè)坐標(biāo)
就在資本市場將＂ＡＩ范式轉(zhuǎn)移＂掛在嘴邊時(shí)，中國生物制藥已在靜默間完成質(zhì)變。
我們很難為生物制藥的ＤｅｅｐＳｅｅｋ時(shí)刻，找到某一具體時(shí)間點(diǎn)。然而，它確實(shí)早已經(jīng)出現(xiàn)。
嚴(yán)格來說，這也不是一個(gè)時(shí)刻，而是一場以年為單位的產(chǎn)業(yè)突圍賽，由以下三個(gè)坐標(biāo)軸共同定義：
首先是研發(fā)能力的躍遷。盡管相比海外起步晚、起點(diǎn)低，但是，中國創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)一直在改天換地。
Ｆｏｌｌｏｗ海外已經(jīng)驗(yàn)證的技術(shù)和路線，通過改良實(shí)現(xiàn)ｂｅｔｔｅｒ之外，過去幾年，國內(nèi)已經(jīng)開始誕生一些引領(lǐng)全球的創(chuàng)新技術(shù)。比如ＰＤ１／ＶＥＧＦ雙抗、ＥＧＦＲ／ＨＥＲ３雙抗ＡＤＣ，都是中國企業(yè)率先開辟出細(xì)分賽道后，海外企業(yè)再跟進(jìn)。
風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，以前都是我們抄國外的，現(xiàn)在是國外抄我們的。
這就像ＤｅｅｐＳｅｅｋ挑戰(zhàn)Ａｌ巨頭一樣，中國創(chuàng)新藥企正在用更低的成本，創(chuàng)造相同甚至更好的創(chuàng)新成果，重塑全球醫(yī)藥創(chuàng)新格局。
我國創(chuàng)新藥物研發(fā)能力和水平的大幅提升，從另一個(gè)數(shù)據(jù)也能得到驗(yàn)證。我國在全球創(chuàng)新指數(shù)排名由２０１３年的３４位已上升至２０２３年的第１２位。當(dāng)前，我國研發(fā)投入和產(chǎn)出均居世界前列，高水平國際期刊論文數(shù)量位列世界第一，在研新藥數(shù)量已躍居全球第二位。
當(dāng)然，一個(gè)不容忽視的事實(shí)是，目前我國生物科技成果轉(zhuǎn)化率僅為５．６％，與美國的２１．６％相比有較大差距。
其次是商業(yè)邏輯的檢驗(yàn)。以港股１８Ａ企業(yè)的可持續(xù)業(yè)務(wù)營收為例（不含不含一次性的首付款收入），２０１８年只有１２億元，２０２３年已經(jīng)超４００億，放量速度相當(dāng)可觀。一些產(chǎn)品獲批較早、上市后放量較快、后續(xù)投入不高的公司，已經(jīng)率先盈利；而布局版圖更宏大的百濟(jì)、信達(dá)等頭部玩家，預(yù)計(jì)２０２５年－２０２７年也會集體進(jìn)入扭虧轉(zhuǎn)盈周期。
這相當(dāng)于宣告，從ｂｉｏｔｅｃｈ走向ｂｉｏｐｈａｒｍａ的創(chuàng)新藥商業(yè)模式，正在中國得到驗(yàn)證。
最后是出海找到新大陸。過去幾年，創(chuàng)新藥出海持續(xù)爆發(fā)。從２０２３年的ＡＤＣ熱潮到２０２４年的雙抗熱潮及ＮＥＷＣＯ模式的演繹，每一步都在見證著，國產(chǎn)創(chuàng)新藥的崛起。
當(dāng)一個(gè)新靶點(diǎn)尤其是可以設(shè)立成工程化抗體、工程化細(xì)胞的靶點(diǎn)得到驗(yàn)證之后，來中國淘金ｍｅ?。猓澹簦簦澹蝽?xiàng)目，似乎正在成為海外的行業(yè)性共識。
比如，過去２年，ＤＬＬ３單抗證明了ＤＬＬ３靶點(diǎn)在小細(xì)胞肺癌中的臨床價(jià)值潛力，然后我們就看到了諾華１億美元首付款引進(jìn)傳奇生物ＤＬＬ３ ＣＡＲＴ，ＩＤＥＡＹＡ以０．７億美元首付款引進(jìn)恒瑞醫(yī)藥ＤＬＬ３?。粒模茫_氏以０．８億美元首付款引進(jìn)信達(dá)生物ＤＬＬ３?。粒模?。
＂２０２４年，每家大型制藥公司的研發(fā)主管都至少去過中國一次。＂這句話寫在Ｓｔｉｆｅｌ Ｆｉｎａｎｃｉａｌ 投行部門的一份報(bào)告中，反映了中國創(chuàng)新資產(chǎn)如今在全球范圍內(nèi)的受歡迎程度。
這背后，是在各方積極參與下，國產(chǎn)創(chuàng)新生態(tài)從逐步建立到初步成熟。過去１０年間，資本的進(jìn)入、政策的支持和無數(shù)藥企的起落浮沉相交織，最終才在今天，為中國創(chuàng)新藥企換來了一個(gè)接近舞臺中央的機(jī)會。
換句話說，與ＤｅｅｐＳｅｅｋ的敘事故事不同，中國醫(yī)藥創(chuàng)新更像是一場沒有主角的群體覺醒。
／?。埃场。?chuàng)新海嘯
當(dāng)熱錢在ＡＩ的性感故事中狂歡時(shí)，中國藥企已經(jīng)用一場＂寒武紀(jì)式創(chuàng)新＂，掀起了技術(shù)海嘯，重構(gòu)著全球醫(yī)藥創(chuàng)新格局。
幾年前，中國創(chuàng)新藥行業(yè)以ｌｉｃｅｎｓｅ?。椋顬橹?，如今則以ｌｉｃｅｎｓｅ?。铮酰魹橹鳌８鶕?jù)華泰證券統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，去年國產(chǎn)創(chuàng)新藥對外ＢＤ在全球ＢＤ中的項(xiàng)目數(shù)量占比達(dá)１４％，總金額占比達(dá)３０％。
這說明，中國已成全球創(chuàng)新藥重要玩家，得到了海外認(rèn)可，甚至讓海外藥企感受到了牌面的震顫。
核心在于，我們帶來了不可逆的范式轉(zhuǎn)移。
創(chuàng)新藥研發(fā)，唯快不破，而速度正是中國藥企的一大優(yōu)勢。中國醫(yī)藥創(chuàng)新的真正殺傷力，在于足夠勤勉、卷的同時(shí)，利用工程師紅利、政策、制造業(yè)供應(yīng)鏈優(yōu)勢，創(chuàng)造了一套兼容＂低成本＋高質(zhì)量＂的新范式。
這正在引發(fā)鏈?zhǔn)椒磻?yīng)。海外大藥企、ｂｉｏｔｅｃｈ正在發(fā)動鈔能力，淘金中國市場，而隨著越來越多中國創(chuàng)新管線走進(jìn)美國實(shí)驗(yàn)室，來自中國的力量正在倒逼一些事情發(fā)生。
來自美國的ｂｉｏｔｅｃｈ創(chuàng)始人Ｄａｖｉｄ?。蹋楸硎?，公司管線中的每一款藥物，都有好幾個(gè)來自中國的競爭對手；加拿大投資公司Ｃａｎａａｎ的一位普通合伙人Ｎｉｎａ?。耍辏澹欤欤螅铮钫J(rèn)為，幾乎所有的抗體在中國都有至少５個(gè)以上的在研項(xiàng)目。
生物技術(shù)風(fēng)投公司Ｃｕｒｉｅ．Ｂｉｏ的創(chuàng)始人Ａｌｅｘｉｓ?。拢铮颍椋螅鶆t看到，任何人在生物技術(shù)和制藥行業(yè)所做的任何事情，你可能都能在中國生態(tài)系統(tǒng)中找到１０到５０個(gè)版本。
他們甚至發(fā)現(xiàn)，這些來自中國的競爭者們，臨床進(jìn)度并不比北美市場慢，＂如果按美國的標(biāo)準(zhǔn)尺度，很多甚至領(lǐng)先一年半到兩年時(shí)間。＂
簡單來說，創(chuàng)新這件事沒有變化，而來自中國的創(chuàng)新力量，給美國ｂｉｏｔｅｃｈ和支持他們的風(fēng)投帶來了前所未有的壓力。
他們除了要一如既往專注＂新奇和創(chuàng)新＂，為市場帶來一些差異化東西的同時(shí)，更要關(guān)注，已經(jīng)大幅上升的競爭標(biāo)準(zhǔn)。
因?yàn)橹袊谘杆籴绕?，有可能你想做的一個(gè)分子，中國企業(yè)已經(jīng)在做了。而這將倒逼他們創(chuàng)新進(jìn)步，重新審視戰(zhàn)略布局。
這還只是開始，中國創(chuàng)新藥崛起的進(jìn)程絕不會止步于此。
／?。埃础。】偨Y(jié)
資本市場可以忽略中國創(chuàng)新藥企的發(fā)展里程碑，海外藥企可以質(zhì)疑中國臨床試驗(yàn)數(shù)據(jù)的質(zhì)量，但那些正在使用澤布替尼的加拿大淋巴瘤患者、通過西達(dá)基奧侖賽獲得新生的美國多發(fā)性骨髓瘤患者、因呋喹替尼延長生存期的美國直腸癌患者，不會忽視這場變革。
在ＡＩ的滔天熱浪中，一場相對安靜但同樣意義重大的轉(zhuǎn)變早已經(jīng)在生物科技領(lǐng)域上演?！蛾P(guān)于醫(yī)保支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展若干措施》征求意見稿的流傳，也預(yù)示了在政策的支持下，這場大戲正在緊鑼密鼓地上演，聲量也將越來越大。
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